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2018年铜精矿产量将迎反弹 供应增速预计3.5%左右

2003年铜价大涨之后,2005-2006年铜行业的CAPEX迅猛增加,到2011-2012年铜价高点达到高潮。经历了可研、勘探、建设阶段,这些CAPEX开花结果集中在2015年、2016年。在过去的5年铜价逐步下行中,全球铜矿处在一个增长相对较快的周期。但随着铜价重心不断下移,矿山盈利收窄,市
A- A+ 2018-01-12 17:52:59
2003年铜价大涨之后,2005-2006年铜行业的CAPEX迅猛增加,到2011-2012年铜价高点达到高潮。经历了可研、勘探、建设阶段,这些CAPEX开花结果集中在2015年、2016年。在过去的5年铜价逐步下行中,全球铜矿处在一个增长相对较快的周期。但随着铜价重心不断下移,矿山盈利收窄,市场预期悲观令产能扩张意愿下降,导致项目缓建和新建项目减少。2017-2021年间,新增大矿的缺乏令铜矿供应重回低增速,也令铜矿过剩的局面逐渐得到改善。更长远时间来看,由于过去几年矿业公司的现金流被挤压下投资项目的限制,导致2021年后缺乏新矿的补充。
2018-2022年全球平均铜矿产能增速会降至不到2%,2017年确定是负增长。未来全球铜矿供需将进入“再平衡”阶段。2018年铜精矿产量将迎来一定反弹,境外合计新增贡献量为33.4万吨左右。全球合计新增53.4万吨。考虑到矿山关停、干扰率以及矿石品位下降等因素,预计2018年铜矿供应增速3.5%左右。
另外,2018年底中国将禁止七类废杂铜进口,进口废杂铜平均含铜量为36.99%。七类废杂铜进口金属量占废杂铜总进口的25%。按照上述的比例测算,进口废七类的金属量约为30万吨,占年产量的3-4%,或使未来铜供应进一步收紧。
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