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需求旺季到来 铜价将企稳走高

节后国内精铜消费两大核心领域铜杆和铜管行业均呈现良好的开工势头,同比保持正增长。按照季节性规律,每年的3、4月份都是空调生产的旺季,全行业都在做准备。根据SMM调研数据,预计3月铜管企业开工率为89.11%,同比增加2.25个百分点。而对铜杆行业来说,由于国家的乡村振兴
A- A+ 2018-03-14 15:06:48
节后国内精铜消费两大核心领域铜杆和铜管行业均呈现良好的开工势头,同比保持正增长。按照季节性规律,每年的3、4月份都是空调生产的旺季,全行业都在做准备。根据SMM调研数据,预计3月铜管企业开工率为89.11%,同比增加2.25个百分点。而对铜杆行业来说,由于国家的乡村振兴战略,以及2018年国网投资规模的回升,电力电缆领域的需求可期。根据SMM调研数据,预计3月铜杆企业开工率为71.58%,同比增加2.23个百分点。由此看,“金三银四”旺季需求可期。  
一般而言,从春节前一个月开始,国内精铜库存开始季节性累库,直至到来年的3月中下旬,随后在下游旺季需求带动下,开始季节性去库存。对比过去三年春节前后库存变化情况,我们发现2018年春节前后库存累积量并不大,上期所库存仅增加26.81万吨,低于过去三年平均累库量32.27万吨。此外,我们发现库存增加只是对沪铜近月合约价格产生一定压力,而跨期价差的逐步扩大,表明市场看涨后市。按照历史规律,我们预计下周交割后库存或到达年内最高位,进入新一轮的去库存周期,而库存下降将对铜价形成一定支撑。  
综上所述,在铜精矿供应偏紧以及国内废铜限制进口的背景下,铜价易涨难跌。而随着下游消费旺季的来临,精铜消费将保持稳定增长,供需基本面会继续改善。此外,库存即将达到季节性高点,后续季节性去库存也会利好短期盘面。操作上,对沪铜主力合约而言,可在51000元/吨关键技术支撑位布局多单,第一目标看至前期高位56000元/吨一线。
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